摘要
改善ESG表现是企业实现可持续发展的关键,合理的现金股利分配对资本市场健康发展具有重要意义.基于2009-2022年中国上市公司数据,研究了ESG表现对现金股利分配的影响.结果显示,良好的ESG表现增强了企业分配现金股利的倾向和力度.机制检验表明,ESG表现通过缓解融资约束、提升经营持续性和增强投资者关注,促使企业更积极地分配现金股利.进一步讨论发现,管理层持股和股权集中度削弱了ESG表现与现金股利的关系,股权制衡度和高质量审计行为强化了这一关系,ESG实践不利于现金股利增长率的提升,ESG表现影响现金股利的机制作用在非重污染行业中更加有效.
维普
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