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利率市场化背景下LPR改革的宏观经济效应

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利率市场化是金融供给侧结构性改革的核心内容之一,必须始终坚持发挥市场在利率形成中的决定性作用.LPR机制的形成为疏通货币政策传导机制、丰富报价内容与方式、推进利率市场化改革迈出了重要一步.基于TVP-VAR模型,采用2013年10月至2022年12月的月度数据,分别绘制LPR、M2与物价水平、经济增长的不同提前期脉冲响应函数图和时点脉冲响应函数图,利于分阶段探讨LPR、M2的价格效应与经济增长效应的特征.研究结果表明,随着利率市场化的推进,M2对经济增长的逆周期调节作用逐渐减弱,对物价水平的调节作用较显著,LPR对经济增长和物价水平的逆周期调节效果均显著,但同时两者的逆周期调节效果都受到宏观经济波动与利率市场化程度的影响.因此,应根据政策目标选择货币工具,提高LPR市场化程度,加强LPR与财政政策的协调及建立完善的风险管理机制.

徐明文、刘义圣

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福建师范大学经济学院,福建福州,350117

LPR改革 货币政策传导机制 利率市场化 利率政策

国家社会科学基金项目

14BGL028

2024

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湖北省社会科学院

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CSSCICHSSCD北大核心
影响因子：0.628
ISSN：1003-854X
年,卷(期)：2024.(4)
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