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过度投资、债务结构与治理效应——来自中国房地产上市公司的经验证据

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近年来房地产市场过热问题引发广泛关注,那么房地产企业是否存在过度投资开发行为,政府紧缩信贷的调控政策又如何能更好地发挥作用?本文以2006～2010年房地产上市公司为研究样本,借鉴Richardson投资模型对我国房地产上市公司的过度投资行为进行度量,发现房地产开发企业存在用自由现金流进行过度投资的行为.进一步通过债务融资与过度投资之间的关系进行实证分析,发现债务融资总体上对房地产企业过度投资行为具有抑制作用,其中银行借款不能抑制其过度投资行为,反而与过度投资呈正向关系；商业信用能有效抑制其过度投资行为.

黄珺、黄妮

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湖南大学工商管理学院 410082

房地产企业 过度投资 债务结构 治理效应

教育部归国留学人员研究资助湖南省高校创新平台开放基金

10K013

2012

会计研究
中国会计学会

会计研究

CSSCICHSSCD北大核心
影响因子：6.346
ISSN：1003-2886
年,卷(期)：2012.(9)
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