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CEO冒险精神与现金持有

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高管的心理因素会对公司的财务政策产生重要的影响.本文研究了 CEO冒险精神对公司现金持有的影响,结果发现,CEO冒险精神越高,公司现金持有水平越低.此外,融资约束可以降低两者之间的负相关关系,相反,融资需求增强了两者之间的负相关关系.机制检验发现,CEO冒险精神通过公司投资进而影响现金持有水平.进一步研究发现,CEO冒险精神可以提升公司的现金价值,也和会计业绩以及市场业绩显著正相关.本文的研究有助于理解高管心理因素对财务决策的影响,并且对上市公司的现金持有决策具有重要的启示意义.
CEO Adventurous Spirit and Firm Cash Holdings
The psychological factors of senior executives have an important impact on the financial policies of the company.This paper investigates the impact of CEO adventurous spirit on firm cash holdings,and the results show that firms with higher CEO adventurous spirit have less cash holdings.Further study finds that financing constraints can reduce the negative correlation between CEO adventurous spirit and firm cash holdings,whereas finan-cing needs enhances the correlation between CEO adventurous spirit and firm cash holdings.The mechanism test shows that CEO adventurous spirit influ-ences cash holding level through company investment.Finally,further research finds that CEO adventurous spirit can significantly promote the cash value which is also significantly positively correlated with both accounting performance and market performance.This paper sheds lights on the impact of execu-tive psychological factors on firm financial decisions and has important implications for cash holdings decisions of listed firms.

CEO Adventurous SpiritFinancing ConstraintsFinancing NeedsCash Holdings

周美华、李睿宁、曹健、林斌

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江西财经大学会计学院 330013

厦门大学管理学院 361005

哈尔滨工业大学(深圳)经济管理学院 518055

中山大学管理学院 510275

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CEO冒险精神 融资约束 融资需求 现金持有

国家自然科学基金项目中国博士后科学基金第64批面上资助项目江西省博士后科研项目择优资助国家社会科学基金项目深圳市"孔雀计划"高层次人才科研启动项目深圳市人文社会科学重点研究基地

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2024

会计研究
中国会计学会

会计研究

CSTPCDCSSCICHSSCD北大核心
影响因子：6.346
ISSN：1003-2886
年,卷(期)：2024.(3)
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