环保税费改革的经济效应:企业去杠杆视角

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中文摘要：以2018年《中华人民共和国环境保护税法》实施为准自然实验，基于 2015-2022年沪深A股上市公司的经验证据，实证分析环保税费改革对企业杠杆率的影响。研究结果表明:第一，环保税费改革显著降低企业杠杆率，且主要体现为降低企业短期杠杆率，环保税费改革的去杠杆效应对实行税率上调和平移的地区均有效;第二，环保税费改革既促使企业减少主业过度投资和金融资产投资、进而降低杠杆需求，也促使金融机构控制贷款投放和提高贷款利率、进而降低杠杆供给，从需求和供给两端降低企业杠杆率;第三，对于国有企业、所处市场竞争激烈的企业、公司治理较好的企业以及金融环境良好地区的企业，环保税费改革的去杠杆效应更加显著。为了进一步发挥环保税费改革的去杠杆效应，要优化环保税的税率设计，加强部门联动，推进基于大数据的环保税征管，强化企业环境责任履行;要注重系统集成，优化市场竞争环境，引导企业完善公司治理，加强高环境风险项目投融资管控，促进企业部门杠杆回到安全、合理水平，防范系统性金融风险。

作者：

于连超、毕茜、张卫国

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作者单位：

兰州大学管理学院,甘肃兰州 730000

西南大学经济管理学院,重庆 400715

关键词：

高质量发展环保税费改革环保税制度系统性风险企业杠杆率

基金：

国家自然科学基金项目重庆市自然科学基金项目中国博士后科学基金项目重庆市博士后特别资助项目

项目编号：

72302111CSTB2022NSCQ-BHX07332023MD7341102022CQBSHTB1018

出版年：

2024

南方金融

中国人民银行广州分行

南方金融

CHSSCD北大核心

影响因子：1.512

ISSN：1007-9041

年,卷(期)：2024.(7)