摘要
存款准备金率通常被认为是货币政策工具中最有效的政策手段,本文选取了 2019 年 3 月至 2022 年 2月的月度数据,采用大型金融机构的存款准备金率R、广义货币供应量M2 和消费价格指数CPI的月环比序列三个变量,先进行ADF检验、协整检验和Grange因果检验,然后建立VECM模型.研究结论:变量两两之间分别存在直接的Grange因果关系,CPI对M2 的变化较为敏感,存款准备金率对通货膨胀短期具有影响,但长期政策失效.因此,国家在调整货币政策时,不仅要调整存款准备金率,还应该关注基础货币的变化,通过实施多维度、多目标的有效货币政策,理性长期地调控CPI指数,防患通货膨胀于未然.
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