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社交媒体对股票市场影响的实证研究

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首先,本文利用爬虫程序“八爪鱼数据采集器”对样本数据进行采集,总共收集了10,015条数据,包括帖子标题、帖子正文、发布日期、发布时间、转发数、评论数、赞助数七个指标.其次,本文构造三个包含情绪指数的媒体变量:发布者活跃度、帖子影响范围、互动的活跃度.最后,本文采用G瓜-GARCH模型研究三个媒体变量与市场指数回报率、波动率、交易量之间的关系.实证结果表明:(1)“雪球”的帖子发布时间在一天之中主要有两个峰值,集中在A股集合竞价和交易的时段.而在一周之中,帖子的发布主要集中在交易日,周末的发布数量不及交易日的一半.(2)在样本中,帖子总体透露出乐观情绪的交易天数占比接近八成.(3)雪球大V的发布者活跃度、帖子覆盖范围均与当期市场指数的回报率、波动率有正向相关的关系.而互动的活跃度只与当期市场指数的回报率呈现正相关关系.但是,发布者活跃度、帖子覆盖范围、互动的活跃度对于当期市场指数交易量的影响均不显著.(4)同等强度的坏消息比好消息对当期市场指数的回报率、波动率、交易量的影响要大.(5)相比沪深300指数和上证指数,创业板指数的回报率受发布者活跃度、帖子的覆盖范围的影响更明显.
Empirical Investigation on the Impacts of Social Media on Stock Market

陈浪南、苏湃

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中山大学岭南学院

社交媒体 股票市场 GJR-GARCH模型

教育部人文社会科学研究规划基金广东省自然科学基金广东省社科规划课题

17YJA7900112017A030311038GD17TW01-3

2017

投资研究
中国投资学会 中国建设银行

投资研究

CHSSCD北大核心
影响因子：0.956
ISSN：1003-7624
年,卷(期)：2017.36(11)
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