ESG评级分歧、融资约束与企业投资效率

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中文摘要：ESG评级搭建起了投资者和企业联动的桥梁,但目前国内外关于ESG评级的标准并不统一,不同评级机构对同一家公司的ESG评级分歧会影响投资者决策,进而影响企业的投资行为.本文以2011-2020年A股上市公司为样本,考察了ESG评级分歧对企业投资效率的影响及作用机制.研究发现,ESG评级分歧提高了企业的投资效率.具体来看,ESG评级分歧加剧了企业的投资不足问题,但也显著抑制了企业的过度投资行为,因而最终表现为企业整体投资效率的提高.机制检验表明,融资约束是ESG评级分歧影响企业投资效率的主要渠道.异质性分析发现,相比于国有企业和代理问题较少的企业,ESG评级分歧对民营企业和代理问题严重企业投资效率的促进作用更显著.

作者：

刘岩

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作者单位：

天津财经大学金融学院

关键词：

ESG评级分歧融资约束代理成本投资过度投资不足

出版年：

2024

武汉金融

中国金融学会武汉金融杂志社

武汉金融

CHSSCD北大核心

影响因子：0.499

ISSN：1009-3540

年,卷(期)：2024.(1)

参考文献量33