摘要
地方政府债券（以下简称地方债）是地方政府依据当地经济发展及资金需求状况，在承担还本付息责任的前提下，向社会筹措资金的债务凭证。在分税制改革后，地方政府事权与财权不对称，从而依赖举债投资，债务规模随之不断扩大。四川作为全国发行地方债规模最大的省份，2013和2014年为其集中偿还期。本文运用KMV模型对四川省地方债是否存在违约风险进行评估，并对地方政府适度举债规模进行实证分析。分析结果指出，四川省地方政府债券在2014年不存在违约风险，且四川省发行三年期债券额在财政收入的20％以下时，不会出现违约风险；发行五年期债券金额在财政收入的45％以下时，不会出现违约风险。
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