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期刊信息/Journal information
海南金融
海南金融

肖毅

月刊

1003-9031

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570105

海南省海口市滨海大道83号琼泰大厦28层

海南金融/Journal Hainan Finance
查看更多>>本刊是由海南省金融学会主办的，中国人民银行海口中心支行直接管理的、海南省唯一在国内外公开发行的经济金融理论月刊。《海南金融》以立足海南、加强对金融机构和广大作者、读者的服务为办刊宗旨，为各类金融机构、企业和广大读者透析金融热点、探索金融改革、传播金融政策、促进信息交流。我们将努力使《海南金融》成为海南金融机构对外宣传的窗口、国内外金融行业间沟通的桥梁、企业融资的顾问和广大作者、读者朋友学习金融知识的园地和理财的帮手。
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    金融可得性对城镇居民家庭金融资产配置的影响研究

    刘亦文陈熙钧
    3-16页
    查看更多>>摘要：家庭作为社会经济生活的基本单元,已经成为至关重要的金融决策主体.家庭金融行为不仅直接关系到家庭福祉,还对社会整体福利产生深远影响.本文基于2019年中国家庭金融调查数据,分析了金融可得性对家庭金融资产配置的影响.研究结果显示:金融可得性水平的提升能够显著提振城镇家庭居民参与金融市场的意愿并提高家庭金融资产水平.此外,金融可得性的提升显著促进了家庭资产结构中各类金融资产配置比例的增加,包括股票、债券和银行存款等.值得注意的是,金融可得性对城镇家庭金融市场参与意愿及其金融资产配置的影响,在不同收入和资产负债水平的家庭中表现出显著的异质性.

    金融可得性金融市场家庭资产配置金融素养投资决策城镇居民

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    超额商誉抑制了我国企业资产流动性吗?——来自A股上市公司的经验证据

    杨经国陈健聪马源嘉
    17-31页
    查看更多>>摘要：本文利用2007-2022年A股上市公司样本实证分析了超额商誉影响我国企业资产流动性的效应和机制.研究发现,超额商誉显著抑制了我国企业资产流动性,且其抑制程度在非国有企业中更大.进一步分析表明,超额商誉通过提高企业融资约束影响其资产流动性,具体而言,超额商誉会使平均融资约束收紧0.059单位,带来资产流动性下降0.0337单位,中介效应在总效应中占比为7.53％,而对于非国有企业,超额商誉通过融资约束带来企业资产流动性下降0.0351单位,中介效应占比为18.27％,体现更强的抑制效果.通过替换关键变量的指标、寻找匹配样本和中介效应Bootstrap检验等分析可知,超额商誉抑制我国企业资产流动性的效果是稳健的.本文丰富了现有超额商誉经济后果的研究,有利于对企业并购重组作出合理评价,为企业流动性管理提供了有益参考.

    超额商誉企业并购资产流动性融资约束中介效应流动性管理

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    ESG信息披露制度的构建研究——基于政府与市场的法律边际

    袁子扬王晟
    32-39页
    查看更多>>摘要：随着全球对ESG议题的关注度不断提升,ESG信息披露的重要性日益凸显.我国现行ESG信息披露制度以自愿披露为主,存在法律层面规制匮乏、现行法律框架无法吸纳ESG信息披露、披露信息质量参差不齐等问题.以政府与市场关系的视角看待自愿披露与强制披露,得知二者从来不是非此即彼的."遵守或解释"规则是ESG信息披露领域中政府与市场的法律边际,应当解决该规则在实际运作中不同场景的问题以发挥其真正的效用,包括制定明确的ESG信息披露指南、扩大"解释"的含义、建立ESG信息安全港制度、确保披露信息质量等.

    ESG信息披露政府与市场自愿披露强制披露"遵守或解释"规则

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    政策性金融支持海洋生态修复:融资模式、实践问题与建议

    杜欣荣
    40-48页
    查看更多>>摘要：开展海洋生态修复是落实"海洋强国"战略,促进海洋经济发展的一项重要内容.海洋生态修复项目正外部性强、投资大、回报少,应由政府主导实施.在当前政府财政支出压力较大、商业银行支持有限的背景下,政策性金融支持海洋生态修复项目实施,恰能发挥服务重大战略、补齐商业性金融短板的职能作用.本文总结了金融与海洋经济的关系、服务海洋经济的方式方法以及支持海洋生态修复路径等现有研究成果,通过国内具体案例分析了金融支持海洋生态修复项目的有益经验,针对政策性金融支持海洋生态修复项目工作实践中遇到的困难和问题,提出加强部门间统筹协调、完善项目方案和手续、加强企业市场化运作、优化金融产品和服务、健全融资担保机制、加大政策保障力度等建议,以畅通政策性金融支持海洋生态修复项目的渠道.

    海洋经济蓝色金融政策性银行生态环境资源开发

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    我国上市公司债券信用评级指标体系研究——基于信息充分性和信息差异性视角

    姜昱汐高伦雨宋旭
    49-63页
    查看更多>>摘要：债券信用评级对债券信用风险防范具有重要作用,而涵盖信息充分、能有效区分债券信息差异的债券信用评级指标体系是识别债券信用影响因素、提高债券违约鉴别精度、提升债券信用评级可靠性的重要基准.本文选取2012-2022年我国上市公司债券为样本,引入风险披露指标增大信息充分性、构建宏观指标与债券其他特征的克罗内克积指标增大信息差异性,并基于Ad-aBoost算法的预测结果反推最优指标体系.通过计算加入风险披露等指标和宏观指标与债券其他特征克罗内克积指标前后的多个模型性能评估指标,验证指标体系的有效性;将AdaBoost模型与其他常用机器学习模型预测结果对比,验证根据AdaBoost方法确定的最终指标体系可靠性;通过计算指标在模型预测中的重要性程度,提高指标体系的可解释性.研究发现,在多个预测性能评估指标上,增加指标体系的信息充分性和信息差异性,可显著优于未加入此类指标的预测结果;基于宏观指标与债券其他特征克罗内克积的多个指标对债券违约预测有重大影响;上市公司风险信息披露情况等指标是债券违约预测的重要指标.

    债券信用评级指标体系信息充分性信息差异性债券违约鉴别AdaBoost

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    去中心化借贷风险管理机制的比较研究

    巴曙松陈博闻陈洁
    64-75页
    查看更多>>摘要：本文系统梳理了 Compound、MakerDAO、Aave、Venus、Liquity、Notional Finance 等主流去中心化借贷协议的风险管理机制,从利率风险、信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险五个维度进行比较分析.研究发现,去中心化借贷协议在超额抵押、自动清算和社区治理等核心机制上具有显著的共性,而在利率模型设计、治理机制等方面各具特色.然而,数字产权制度的不完善和监管不确定性等问题成为普遍存在的制约因素.基于上述分析,本文提出了一个去中心化借贷风险管理机制的分析框架,揭示了去中心化借贷制度设计中风险管理理念的内在逻辑与实践价值,为理解去中心化金融体系中的风险治理机制提供了新的视角和理论依据.

    去中心化借贷风险管理授信评审

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    美国国债发行管理机制经验借鉴及启示

    陈颖王培夏艺芬任元芬...
    76-87页
    查看更多>>摘要：2023年中央金融工作会议指出,要充实货币政策工具箱,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖,这意味着国债买卖将成为我国未来基础货币投放渠道和流动性管理工具之一.美国国债市场是目前全球规模最大、流动性最好的市场,通过分析美国国债市场发行管理机制,结合我国国债市场的现状,本文建议:发挥国债金融功能,推动国债市场进一步发展;扩大国债发行规模,提高国债市场流动性;丰富国债品种和期限,增加国债市场交易工具;完善国债招标规则,提升国债发行市场化程度;加强国债信息披露,降低国债市场的信息不对称.

    国债国债发行国债金融功能国债招标美国国债

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