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中南财经政法大学学报
中南财经政法大学学报

杨灿明

双月刊

1003-5230

cdxbbjb@126.com

027-88386132

430073

武汉市东湖高新技术开发区南湖大道182号

中南财经政法大学学报/Journal Journal of Zhongnan University of Economics and LawCSSCICHSSCD北大核心CSTPCD
查看更多>>《中南财经政法大学学报》是全国社科类中文核心期刊、首届全国双十佳社科学报、中国学术期刊综合评价数据库统计源期刊、中国期刊全文数据库全文收录期刊、《中文社会科学引文索引》(CSSCI)来源期刊、"湖北省出版佳作奖"期刊.着重发表经济理论、应用经济研究的新成果,反映财经科学、人文科学研究的新发展、新观点.欢迎各界人士赐稿。
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    企业数字化转型促进了资本跨区域流动吗——基于异地并购视角的研究

    刘锴纳超洪樊骁
    3-16页
    查看更多>>摘要：加快资本跨区域流动对构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要的战略意义.本文以2008-2022年中国A股上市公司为样本,借助异地并购这一重要的资本跨区域流动形式,考察新发展格局下企业数字化转型对资本跨区域流动的影响.研究发现:企业数字化转型通过降低并购交易成本和提高集团管控能力,有效地促进了异地并购决策,尤其对跨省并购决策的促进作用更显著.异质性分析结果表明,当并购企业所在地区市场化程度更高、税负水平更低、数字金融发展水平更高以及目标企业所在地区营商环境更好时,企业数字化转型对异地并购决策的促进作用更强;同时,这一促进作用在民营企业、非高新技术企业以及高管具有金融背景或海外背景的企业中更显著.本研究丰富了数字经济时代资本跨区域流动驱动因素的研究,从异地并购视角提供了企业数字化转型促进资本跨区域流动的微观证据.

    数字化转型资本跨区域流动异地并购交易成本集团管控能力

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    高管团队环境注意力与企业绿色技术创新

    李毅周积琨丁煜
    17-28页
    查看更多>>摘要：本文以2006-2021年我国沪深A股上市企业为样本,考察高管团队环境注意力对企业绿色技术创新的影响.研究发现,高管团队环境注意力显著提升了企业绿色技术创新水平.机制分析显示,高管团队环境注意力通过吸引外部绿色投资者和降低绿色代理成本促进企业绿色技术创新.异质性分析表明,高管团队环境注意力对企业绿色技术创新的促进作用在绿色技术创新水平低的企业、数字化转型程度高的企业中更加显著;当高管团队管理能力较强以及高管团队中存在具有研发背景的高管时,高管团队环境注意力对企业绿色技术创新的正向影响更加显著.

    高管团队环境注意力绿色技术创新绿色投资者绿色代理成本

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    国有资本参股与民营企业战略选择

    吕志军王贞洁
    29-42页
    查看更多>>摘要：本文以2010-2020年A股民营上市公司为样本,实证检验国有资本参股对民营企业战略选择的影响.研究表明,国有资本参股能够提高民营企业战略激进度.机制检验发现,国有资本参股通过发挥"资金保障"和"共同保险"机制提高民营企业战略激进度.进一步分析发现,当民营企业所在地区金融发展水平较低、法律制度环境较差以及面临的经济政策不确定性较高时,国有资本参股对民营企业战略激进度的提升作用更大.经济后果分析发现,通过提高战略激进度,国有资本参股能够进一步提升民营企业价值,且不会导致企业违规行为增加.这表明国有资本参股民营企业既能促进国有资本做强做优做大,又能推动民营企业高质量发展.

    逆向混改战略选择民营企业国有资本战略激进度

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    国资监管体制改革与国有企业投资效率

    任广乾景曼刘莉
    43-55页
    查看更多>>摘要：国资监管体制已由"管资产与管人管事相结合"的模式向以"管资本"为主的模式转变,这为国有企业的高质量发展提供了制度保障.本文以2009-2019年中国沪深A股上市国有企业为样本,实证检验国资监管体制改革对国有企业投资效率的影响.研究结果表明,国资监管体制改革显著提升了国有企业投资效率,代理成本降低与政府干预弱化在其中发挥了中介作用.进一步研究发现,政府治理水平在国资监管体制改革与国有企业投资效率之间具有正向调节作用.异质性分析发现,在非西部地区和金字塔层级低的国有企业中,国资监管体制改革对其投资效率的提升作用更显著.经济后果检验表明,国资监管体制改革通过提高国有企业投资效率提升了国有企业价值.研究结论为进一步深化国资国企改革提供了经验证据.

    政府治理国资监管体制改革国有资本投资运营公司国有企业投资效率

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    金融监管与商业信用供给——基于资管新规的准自然实验

    洪金明袁一辰江红
    56-69页
    查看更多>>摘要：本文以2015-2021年我国沪深A股非金融业上市公司为样本,运用广义双重差分模型实证考察了资管新规实施对商业信用供给的影响.研究结果显示,资管新规实施后,前期金融化水平越高的企业商业信用供给增加越多,经过一系列稳健性检验后实证结果依然稳健.机制分析发现,资管新规的实施通过抑制企业金融化、降低经营风险和缓解融资约束提高企业商业信用供给.异质性分析表明,较高的市场地位削弱了资管新规实施对商业信用供给的影响,而较多的银行信用、较宽松的货币政策和较高的影子银行发展水平却能增强资管新规实施对商业信用供给的影响.进一步分析发现,资管新规实施主要促进了一年以内和对下游客户的商业信用供给;资管新规的实施通过促进商业信用供给助力企业实现主业发展.本文的研究表明实施资管新规能够推动实体经济的健康发展,推动供应链上下游企业协同发展,对金融更好服务于实体经济具有重要的政策意义.

    金融监管资管新规商业信用供给影子银行企业金融化水平

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    股票流动性与企业绿色创新

    黄灿蒋青嬗
    70-82页
    查看更多>>摘要：股票流动性对企业的影响越来越受到学术界的关注,然而现有研究较少关注股票流动性对企业绿色创新的影响.本文利用2011-2021年A股上市公司数据,研究了股票流动性对企业绿色创新的影响.研究发现:股票流动性提升对企业绿色创新有促进作用.机制检验的结果表明,股票流动性提升对企业绿色创新的正向影响源自信息效应和机构投资者的治理效应.进一步研究发现,基于信息效应,当投资者专业性提升后,股票流动性提升对企业绿色创新的正向影响会被强化;基于机构投资者的治理效应,控股股东股权质押没有削弱股票流动性提升对企业绿色创新的正向影响.本文的研究结论为资本市场如何助力企业绿色创新提供了重要启示.

    股票流动性绿色创新信息效应治理效应机构投资者

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    企业不确定性感知、金融加速器效应与经济波动

    郑志强马永健原雪梅
    83-95页
    查看更多>>摘要：本文构建一个包含金融摩擦和异质性风险偏好的DSGE模型,研究不确定性冲击以及企业风险感知对中国经济波动的影响.结果显示,金融摩擦会放大不确定性冲击的影响,产生显著的金融加速器效应,而企业风险规避会减弱这一效应,风险规避企业的比例越高,对金融加速器效应的弱化效果越强.原因在于,企业不确定性感知会引发管理层风险规避,降低违约率、融资溢价的上升幅度以及投资支出的下降幅度,弱化金融加速器效应.风险厌恶程度越高,企业债务融资成本上升幅度越小,投资支出和杠杆率的下降幅度也越小,从而缓解不确定性冲击带来的经济波动.福利分析表明,企业风险规避可以缓解金融摩擦导致的投资和产出波动,提高社会福利水平.基于此,本文提出进一步推动金融体系改革,提升企业风险规避意识、金融市场配置效率以及促进我国金融市场高质量发展的政策建议.

    不确定性感知风险偏好金融加速器效应经济波动

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    县域乡村数字化发展对农村劳动力供给的影响

    周强李阳
    96-107页
    查看更多>>摘要：本文基于2018-2020年中国县域数字乡村指数、中国家庭追踪调查和CEIC经济数据库,利用固定效应模型考察了县域乡村数字化发展对农村劳动力供给的影响,并基于劳动力供给数量与劳动力供给时间的双重视角,深入剖析了乡村数字化发展的劳动要素配置效应.研究发现,第一,县域乡村数字化显著提高了农村劳动力供给数量.乡村数字化发展增加了农村劳动力在工作地点和工作场所等方面选择的灵活性,且有效提高了农村剩余劳动力兼业的概率,从而增加了劳动力供给数量.第二,乡村数字化发展显著增加了农村劳动力的劳动供给时长,且主要在"工作—闲暇"时间上进行了重新配置,即通过减少休闲时间来增加非农就业时间.第三,异质性分析发现,乡村数字化对女性、"新生代"和低技能农村劳动者的劳动供给时长影响更大.本文的研究发现为实现共同富裕与数字乡村建设的协同发展提供了参考.

    乡村数字化劳动力供给灵活就业劳动要素配置

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    数字经济与农业农村现代化——基于地级市层面的研究

    覃朝晖范振楠余思明
    108-119页
    查看更多>>摘要：数字经济不断向"三农"领域渗透,深刻影响着农业农村现代化进程.本文基于中国246个地级市的面板数据,构建农业农村现代化评价指标体系,从要素配置视角分析数字经济对农业农村现代化的影响及作用机制.研究发现:数字经济对农业农村现代化具有显著的促进作用,从农业农村现代化三个维度来看,数字经济能够显著推动农业现代化和农村现代化,但对农民现代化的影响不显著;机制检验表明,数字经济能够通过农业技术创新、农村资本投入和劳动力流动等要素的优化配置,提升农业农村现代化水平;在非粮食主产区和农业农村现代化水平较高地区,数字经济推动农业农村现代化的效果更明显.为此,需加快数字经济与农业农村深度融合,优化农业农村地区要素配置,实施差异化数字经济战略.

    数字经济农业农村现代化农业技术创新农村资本投入劳动力流动要素配置

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    智能制造与企业韧性——基于工业机器人视角

    侯德帅熊健杜松桦
    120-134页
    查看更多>>摘要：作为新经济的主攻方向,智能制造不仅能够在宏观层面推进产业结构优化调整,同时也能够在微观层面帮助企业实现高质量发展.本文基于2011-2019年A股上市公司样本,理论分析并实证检验了以工业机器人为代表的智能制造技术对企业韧性的影响以及其作用机理.研究发现:智能制造显著提升了企业韧性,并且这种促进作用可通过加强资源掌控、提升营运效率及改善协同治理等路径得以实现.另外,人力资源配置、战略定位选择、外部政策环境及产业属性等因素会对上述促进作用产生差异化影响.进一步地,智能制造强化企业韧性后会带动创新效率提升,并实现降本减负.本文的研究为国家提振实体经济,加快形成新质生产力推进制造强国战略具有一定的参考价值.

    智能制造企业韧性工业机器人协同治理

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