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上海金融
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李安定

月刊

1006-1428

shjrm@126.com

021-58658624

200120

上海浦东新区陆家嘴东路181号

上海金融/Journal Shanghai FinanceCSSCICHSSCD北大核心CSTPCD
查看更多>>本刊坚持政策性、理论性与实践性相结的办刊宗旨，始终站在金融改革开放的前沿，探索金融理论，服务金融改革，反映金融实践、理论紧密联系实践是《上海金融》的最鲜明的办刊特色。
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    结构性货币政策能否兼顾"稳增长"和"防风险"?——基于宏观杠杆率视角的实证研究

    方建国林扬烨
    3-16页
    查看更多>>摘要：本文基于宏观杠杆率视角,运用TVP-SV-VAR模型实证检验我国结构性货币政策工具对经济增长和企业、家庭、政府三部门杠杆率的时变影响,并通过构建TVAR模型考察不同杠杆区制下结构性货币政策工具的非对称效应.研究发现:(1)定向降准能促进经济增长,但会导致各部门杠杆率提升,政策效应主要体现在中长期;(2)定向再贷款对经济增长的促进作用显著,短期内会提高企业和政府杠杆率,中期"稳增长"效应增强并带动"稳杠杆",降低了金融风险;(3)定向流动性管理工具能在促进经济增长的同时降低各部门杠杆率,兼顾"稳增长"和"防风险",政策效应主要体现在短中期;(4)在高杠杆区制,定向降准和定向再贷款的"稳增长"效应明显减弱,定向流动性管理工具不能有效抑制宏观杠杆率攀升.因此,应持续优化创新结构性货币政策工具,在推动经济平稳增长的同时,逐步化解高杠杆金融风险.

    结构性货币政策宏观杠杆率经济增长金融风险

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    子女数量及性别对商业养老保险投保决策的影响研究——养儿防老还是养女防老

    周海珍赖莎莎
    17-28页
    查看更多>>摘要：本文运用2018年、2021年这两年的中国综合社会调查数据,重点研究子女数量和性别对家庭商业养老保险购买决策的影响以及影响途径.实证结果显示:(1)子女数量的增加会抑制商业养老保险的购买,特别是男孩数量会显著抑制家庭商业养老保险的购买.(2)儿子数量的增多会通过偏好依靠子女养老、增加风险厌恶程度减少对商业养老保险的购买.(3)子女数量和性别对商业养老保险参与的抑制作用在收入较低的家庭、教育水平较低的家庭更为明显,且中老年家庭更偏好养儿防老,而年轻家庭更偏好养女防老.基于研究结论,本文提出了如何推动商业养老保险可持续发展的相关建议.

    子女性别子女数量商业养老保险投保决策

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    新金融工具会计准则与企业真实盈余管理

    王宜峰魏兴凯
    29-40页
    查看更多>>摘要：新金融工具会计准则可以有效减少企业真实盈余管理行为.本文以2015-2021年A股上市企业为样本,应用广义双重差分模型(DID)研究新金融工具会计准则对企业真实盈余管理的影响.研究发现:新金融工具会计准则通过降低代理成本抑制了企业真实盈余管理.进一步研究发现,新金融工具会计准则抑制了企业融资驱动和业绩压力驱动的盈余管理动机,但企业真实盈余管理和应计盈余管理存在"跷跷板"效应.在经济后果上,新金融工具会计准则提高了企业实体收益和运营效率.本文丰富了新金融工具会计准则经济效应评估的相关研究,也为理解和控制企业盈余管理行为提供了参考依据.

    新金融工具会计准则企业真实盈余管理企业金融化

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    高管团队的稳定能够促进金融市场的稳定吗?——基于企业股价崩盘风险的视角

    刘耀淞樊苏萍李嫣然
    41-53页
    查看更多>>摘要：本文以2007-2022年沪深A股上市公司为样本,实证检验高管团队稳定性对企业股价崩盘风险的影响.研究发现,高管团队稳定性越强,企业股价崩盘风险越低,这表明高管团队的稳定有助于促进金融市场的稳定.机制检验结果显示,稳定的高管团队可以缓解企业的代理冲突和资源约束,进而降低股价崩盘风险.异质性分析表明,高管团队稳定性对股价崩盘风险的影响主要体现在机构投资者持股较少、外部审计师监督较弱以及分析师关注度较低的企业中.这说明在抑制企业股价崩盘方面,稳定的高管团队与有效的外部治理之间呈现替代关系.

    高管团队稳定性股价崩盘风险代理冲突资源约束

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    保险数据创新性应用风险及其规制路径

    张栢睿
    54-63页
    查看更多>>摘要：保险业对于数据的创新性应用提高了风险决策的准确性,但也改变了其数据分析内涵,即从"群体概率统计"转向"个体风险画像".保险服务供给方式继而变化,同时由于保险数据应用场景特殊性,保险数据应用风险蔓延至业务层面,具体包括宏观的保险供给结构扭曲风险、中观的数据与网络安全风险,以及微观的隐私与商业秘密泄露风险等,而以数据安全管理为导向的现有数据法律框架未能将这些风险涵盖.为了平衡保险数据的创新性应用和保护,需要建立以互信为基础的数据合理使用责任框架,它包括内外部治理体系"两个维度",各又包含保险业务流程与保险数据处理全生命周期"两条主线",由此形成保险数据处理规则、保险消费者数据权益保护规则以及保险机构数据保护义务三大制度体系.

    保险数据金融科技系统性风险数据合理使用责任框架

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    企业ESG表现与高管机会主义减持:抑制还是促进?

    喻彪杨刚
    64-78页
    查看更多>>摘要：本文使用沪深A股上市企业的相关数据,实证检验了企业ESG表现对高管机会主义减持的影响.研究结果表明,良好的ESG表现能够显著抑制高管机会主义减持,具体表现为高管机会主义减持金额和次数均更少,该结论在经过一系列内生性及稳健性检验后依然成立.作用机制检验发现,企业ESG表现主要通过改善企业信息透明度、弱化委托代理冲突以及降低股票错误定价等途径抑制高管机会主义减持.异质性分析表明,企业ESG表现对高管机会主义减持的抑制效应在非国有企业、机构投资者持股比例较低的企业以及所处法治环境较差地区的企业中更为显著.拓展性分析发现,企业ESG表现通过抑制高管机会主义减持次数,缓解了由其引发的公司股价崩盘风险.

    企业ESG表现机会主义减持信息透明度委托代理冲突股票错误定价

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    上海金融动态(2024.08)

    张若雪
    79页
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    《上海金融》编辑部
    80页
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